猪肉启动新一轮上涨 年底前有望带动全球价格走强

　　自2018年早期发明首例非洲猪瘟疫情以来，截止到19年年8月9日，中国累计发生151起疫情，除了台湾地区外，所有的省份均发生或被查获过猪瘟疫情。其中农业农村部最新公开的疫情是，在广西省防城港市一公路收费立截获违规运输生猪中被查明，这也是8月份为止发生的第二起疫情，表明中国生猪的非洲疫情仍未能得到有效控制。

　　中国农业农村部公开的数据显示，截止6月中国生猪存栏环比下降5.1%，同比下降25.8%。据此推算的生猪存栏量为2.4亿头。而中国商务网公开的6月生猪屠宰量为1758万头，环比下降8.2%，而同比下降10.2%。这也是自19年2月以来持续5个月同比下滑，生猪存栏量和屠宰量的双双下降，造成的直接后果就是市场猪肉供应的大幅减少，并引发生猪和猪肉价格的双双上涨。其中中国外三元生猪价格经过3、4月份的横盘清理后，从5月份开始浮现了大幅拉升上涨。截止到8月9日外三元生猪均价为21.2元，而5月底的价格为15.1元，涨幅为40.2%。

　　由于中国生猪产能短期内无法有效恢重，为了缓解猪肉供赠偏紧的局面。中国增添印度、蒙古、俄罗斯等肉类产品的进口，也扩大进口肉类的范围。中国海关数据显示，2019年1-6月中国进口的寒鲜冻猪肉及相关产品总量为131.2万吨，较去年同期进口量增添了14.1万吨，增幅达到12.0%。其中中国从美国进口寒鲜冻猪肉及产品总量为13.8万吨，较去年同期减少了6.2万吨，降幅为-30.9%，这主要因两国之间的贸易关系紧张影响所致。

　　受到中国进口超预期和上涨的情绪影响，美国向中国出口成交及装运量仍有望潞傍增添，因此美国瘦肉猪期货于2019年3月8日开启长达数月的上涨行情。期间美国USDA的出口销售报告显示，4月份的前2周中国分辞从美国采购了7.78吨和2.35吨寒鲜冻猪肉及产品，中国这直接刺激CME猪肉期价展开了大幅上涨行情，并创下年内高点。4月份，受两国的贸易关系再度紧张升级，部分美国出口中国的猪肉销售合同被迫废除，并引发了芝商所猪肉期货价格的大幅下跌。6月底两国元首将在日本的G20会议上会面，中国又开始从美国采购猪肉，而且受两国关系改善的乐观预期影响，CME猪肉期价自6月份止跌企稳后重新上涨，但是7月25日这周中国再度废除了1.2万吨猪肉合同，和双方会讨佞表在上海未能达成和谈发展的担忧影响，CME期价重新归落并创下了新低。

　　因受非洲猪瘟的影响，中国的生猪产能浮现了大幅下降，进而导致2019年中国的猪肉供赠偏紧。预计2019年中国猪肉的供需缺口有望达到1300万吨左右，扣除禽肉弥补约300万吨后仍有近1000万吨的缺口。从光阴上看下半年中国的传统节日相对较多猪肉将陷入消费旺季，为了弥补供应缺口中国仍会潞傍在全球采购猪肉。9月份两国谈判代表潞傍在美国展开第十三轮贸易会谈，中国开始重归美国市场从美国采购了1350吨猪肉产品。预计在9月会谈前，美国CME猪肉期价会维持振荡或弱势反弹走势为主。

　　美国生猪价格除了受供赠的季节性波动影响外，消费增长也会带来的价格波动。无论如何，随着光阴陷入下半年，而10、12、2月作为中国猪肉的传统需求旺季，市场的挺价格意愿十分显然。从光阴上看，9月份的会谈预期不会达成实质性协议，且美国总统特郎谱表示已作好废除9月会谈的准备。受上述不断定性利空的影响，CME猪肉价格在10月份之前预计都将保持弱势运行为主，期价的重心将会逐级下滑。但是在10月份过后，中国很有约摸会在春节前重新大量采购猪肉，届时有望引发美国猪肉期价大幅上涨，因此瘦肉猪期货和期权依然尤其值得关注。