生猪期现价格双下跌 行业预期“猪周期”或高位向下

　　11日是生猪期货上市后的第二个交易日，生猪期货主力合约跌停，跌幅达8%，报26030元/吨，生猪现货价格也已扭转2020年底的上涨行情。市场分析，产业机构利用期货的套保机制，因此盘面价格迅速下跌至市场对于年末猪价的预期。生猪产能正在恢复，猪周期或已进入下行阶段。

　　自1月8日生猪期货上市以来，三个生猪期货合约全线下跌。申万宏源研究分析，由于期货价格反映市场对于未来现货价格的预期，随着产能与供给的逐季恢复，全年猪价预期将呈前高后低态势。挂牌基准价显著高于市场预期是引发首日大跌的主要原因。

　　生猪价格12月迎来季节性上涨。据国家统计局11日公布的数据，2020年12月，猪肉价格环比由2020年11月的下降6.5%转为上涨6.5%。市场分析，价格上涨的主要原因在于元旦临近，屠宰企业备货量等形式的需求增加，而北方气温的快速下降，生猪调配成本增加使供给受到影响。冻品走货不畅也使生鲜猪肉迎来利好，支撑生猪价格上涨。

　　据掌握，目前生猪现货价格自上周开始已高位回落。据中国畜牧业协会，11日生猪(外三元)平均价格为35.65元/公斤，较前一日下跌0.12元/公斤。国信期货农产品分析师覃多贵表示，目前猪肉价格处于偏高位置，下游消费接受度较低，加之南方腌腊需求靠近收尾，现货后期或将回落。

　　中长期来看，国内产能正在恢复。按农业农村部统计，能繁母猪及生猪存栏已经靠近正常年份的九成。新建改扩建规模猪场加快投产复养。散养户的补栏积极性也在不断提高。

　　申万宏源分析师表示，根据中国畜牧业协会监测数据，2020年6月至11月，600个规模种猪场初生仔猪同比增长率分别为 46.7%、51.8%、53.1%、47.7%、43.5%、38.5%。在非瘟疫情相对稳定的前提下，后续的理论肥猪供给将逐月明显增长，生猪价格超过前期高点的可能性较低。

　　市场分析，2021年至2022年猪价或将进入震荡下行区间，行业景气驱动因素减弱，“猪周期”高位向下已成为行业一致预期。