上半年豆粕基差将向正常水平回归 豆粕基差扩大意味着什么

　　根据美国农业部(USDA)4 月份供需报告中的数据，2012/13年度全球主要蛋白粕(包括干椰子粕、棉粕、鱼粉、棕榈粕、花生粕、市场菜粕现状、市场豆粕现状和葵花粕)总产量预计为2.68亿吨，高于上年度的2.67亿吨，为过去五年的高位。本年度期末库存预计为1112万吨，低于上年度的1224万吨，但在过去五年中属正常水平。美豆现货库存紧张提振旧作合约，而新季合约仍承受较大阻力，市场近强远弱局面继续受到强化。

　　预计我国2012/13年度蛋白粕总产量为7063万吨，属过去五年的高位，但国内消费数据为7083 万吨，同为5年高位，故期末库存可能极少。国内食品豆价格较为坚挺，产区油用市场大豆现状表现一般，国储市场大豆现状随时会调控市场，各方维持谨慎思路致使价格难有大的涨跌。所以粕类产品在本年度对需求变化的反应将极其敏感，近期禽流感对禽畜养殖业造成重创，国内因此损失100多亿元，对粕类需求的影响也极为深远。后期USDA可能因此调低国内的市场大豆现状和市场豆粕现状消费需求及进口数据。

　　预计今日连豆市场维持振荡走势，9月市场大豆现状有望以4800为轴继续振荡。