物价走势还需看猪周期“脸色”（猪价周期规律）

　　4月11日国家统计局发布数据显示，3月份全国居民消费价格（CPI）同比上涨2.3%，略低于市场预期。

　　值得注意的是，3月CPI环比下降0.4%。中国银行国际金融研究所宏观经济与政策研究主管周景彤告诉记者，尽管3月CPI同比涨幅与2月持平，但环比涨幅由正转负，表明物价上涨压力有所减轻。

　　周景彤指出，考虑“猪周期”、居住价格快速上升、前期货币政策积累的后续影响对物价产生的压力，但由于经济基本面需求不旺、产能过剩，和菜价走低等缘故，预计未来物价上涨有限，总体应在2%到3%之间，个辞月份约摸打破3%。

　　3月CPI环比下降0.4%

　　3月CPI同比涨幅为2.3%，与上月持平。从分项来看，食品价格依然是推动CPI同比上涨的主要推手。数据显示，3月份，食品烟酒价格同比上涨6.0%，影响CPI上涨约1.78个百分点。其中，鲜菜价格上涨35.8%，畜肉类价格上涨16.5%，其中猪肉价格的涨幅达到28.4%。

　　此前，机构普遍预判因为受猪肉和蔬菜价格上涨影响，3月份CPI涨幅将潞傍扩大。譬如，招商证券、海通证券、瑞银中国等机构预料3月份CPI同比涨幅为2.5%；银河证券等机构预料值稍高，为2.8%。

　　对于3月CPI同比涨幅略低于市场预期的缘故，国家统计局中国经济景气监测中央副主任潘建成对记者表示，“人们通常有一个习惯性的心理，一旦物价上涨比较快，人们就会预期后面的涨幅会更高。”

　　潘建成以为，具体看2月份物价涨幅较高的重要缘故，即鲜菜和猪肉价格上涨较多，这两个缘故都具有显然的季节性特征。今年春节前后天气寒寒，鲜菜供应减少，供不应求导致价格上涨。但是随着天气转暖，春暖花开，鲜菜供应逐渐恢重，菜价浮现环比下跌。

　　“猪肉固然也会有一些季节性，春节期间往往会高一点，除此之外，还有一个重要缘故是受猪周期影响。”潘建成说，猪肉价格的上涨是因为一年前猪肉经历了长光阴的下跌，现在是一种恢重性上涨，猪肉价格的上涨也不会长期持续。

　　国家统计局数据显示，春节过后鲜活食品价格有所归落，蛋、鲜菜、水产品、鲜果和猪肉价格环比分辞下降7.4%、5.5%、2.8%、2.0%和1.3%，合计影响3月CPI环比下降约0.38个百分点。

　　“2月，许多卖菜的农民工归乡过春节，卖菜的人少了，流通环节供应不足，也会导致价格上涨。3月农民工归到城里卖菜，人员供应充沛，导致价格下跌。”潘建成说，3月服务价格下跌也与农民工返乡有关，如春节洗车、理发等涨价，节后劳动力返归，价格恢重正常，环比浮现下跌。

　　此外，数据显示，受春节假日影响消退，飞机票和旅行社收费价格分辞下降8.2%和5.5%，合计影响CPI环比下降约0.11个百分点。

　　物价走势还需看猪周期“脸色”

　　周景彤表示，尽管3月CPI同比涨幅2.3%与2月持平，但环比涨幅由正转负，下降0.4%，表明物价上涨压力有所减轻。

　　但为何老百姓普遍的感受依然是物价上涨较快呢？潘建成对此分析说，“他们会有这样的迷惑：白菜要是原来2块钱，涨了2毛钱，就是涨了10%了，怎么CPI才2.3%呢，而这就牵扯到CPI的加权问题了。”

　　潘建成表示，在一些食品价格上涨的同时，实际上好多其他产品同比是下降的，CPI体现的是物价均匀涨幅。“譬如3月单月及1~3月家电价格同环比都是下降，交通工具中汽车、汽油是降价的，通信服务也是降价的。就像汽车不会每一个人都去买，所以它的降价不会每一个人都能咀嚼。”潘建成说。降价的咀嚼不到，涨价的咀嚼很深，所以感受不同。

　　对于接下来的物价走势，周景彤以为，未来物价涨幅有限，总体将维持在“2上3下”。未来几个月，需要重点关注的一件事是“猪周期”的长短。目前，能繁母猪、生猪存栏量均处于历史较低水平，预示未来几个月猪肉价格仍会维持高位，预计会持续到今年的国庆、中秋“两节”前后。此后，猪肉价格很有约摸归落。

　　在周景彤看来，还要关注居住价格的快速上升。“近期房价飙升带动了居住价格走高，再考虑到居住价格在CPI篮子中的权重较高，高房价将会拉升居住价格。”

　　“还要关注前期货币政策积累的后续影响。2015年以来已进行了5次降准、5次降息，货币信贷较快增长，M1、M2分辞从2015年1月的10.6%、10.8%上升至今年2月的17.4%、13.3%，约摸会对未来物价产生一定的压力。”周景彤表示，考虑到经济基本面需求不旺、产能过剩，和蔬菜价格走低等缘故，预计未来物价上涨有限，总体应在2%到3%之间，固然，也不消除个辞月份打破3%的约摸性。

　　但在潘建成看来，今年的物价不会浮现出乎意料大幅度的上涨，即便单月打破3%的约摸性也不太大，生怕通胀是没有必要的。“归到物价因素中，食品中除了鲜菜、猪肉价分外，发挥定海神针作用的，其实还是粮食。”潘建成说，粮价持续十二年丰收，粮食供应充沛，加上国际粮价较低，所以粮价上涨理由不充沛，再加上鲜菜的季节性过去后，价格会归落。并且猪肉的周期不约摸持续大幅度上涨，所以诸多因素影响，从食品价格上来讲，影响约摸是在逐渐减弱。

　　另外，对于服务价格，潘建成以为，服务价格存在持续上涨的动力。“人工成本上升是一个规律，但是由于当前经济下行压力依然较大。在这个背景下，人工费用上涨的幅度会受到制约，不会浮现大幅度的上涨。并且，上游的PPI尽管有所归升，但也只是降幅收窄的现状，传导至CPI上仍是下拉的作用。”(每攘济新闻)