6月份CPI涨幅将略有回落（6月CPI涨幅回落）

　　陷入6月份以来，商务部公开的食用农产品价格周环比浮现三个锌蹿环比归落，一个锌蹿环比上涨。分产品来看，蔬菜供应量充沛导致蔬菜价格浮现持续下降，而猪肉价格因为供赠减少，维持上涨态势。截止到6月底，每公斤猪肉批发已经打破22.68元。受此影响，预计本月食品价格环比将浮现小幅归落，预计涨幅在-0.2个百分点左右。6月份国内成品油价经过两轮小幅下调。预计本月非食品价格同比涨幅相比上月略有归落至1.5%的水平。同时，6月份翘尾因素将小幅归升至1.6%的水平，达到年内最高点。综合以上因素，初步判断2019年6月份CPI同比涨幅约摸在2.5%-2.7%左右，取中值为2.6%，涨幅相比上月略有归落。

　　未来趋势判断：CPI同比持续三个月上升之后涨幅略有归落。目前生猪存栏量和能繁母猪存栏量仍在快速下降，猪肉价格上涨周期已经形成，仍将是下半年拉动CPI上涨的重要因素。但猪瘟疫情带来的需求减弱会在一定程度上对冲供赠因素对价格的推动。考虑到非食品价格和核心CPI稳中略降，同比涨幅都为1.6%，都比上个月下降0.1个百分点，为2016年9月分以来的低点。表明总需求对物价的拉动作用并不显然，经济中不存在显著的通胀风险。下半年CPI翘尾因素显然下降及增值税减税效应或将一定程度上对冲掉猪肉价格上涨对CPI同比的影响，预计年内CPI同比均匀涨幅控制在2.5%以内没有问题。