春节过后马上破“6” 猪价跌势何时休？

　　进入2022年1月，国内生猪价格遭遇“开门绿”，春节过后猪价更是快速下跌，均价朝着“六元”大关迈进。导致猪价下降的原因是什么?未来转折点又将出现在何时?

　　现状：2022年春节效应弱，节日前后猪价下行

　　2021年随着生猪产能渐渐恢复，国内生猪价格由高位跌至相对低点。2022年1月春节对需求的提振力度不及预期，加之生猪供应充分，猪价持续下行态势;春节过后需求疲软，养殖端看空后市而降低体重积极出栏，进而造成猪价加速下跌。

　　2022年1月至2月中旬，国内生猪价格呈现下行态势，其中2月跌速明显加快。据卓创资讯统计，截至2月15日，全国外三元生猪出栏均价12.30元/公斤，环比下降12.52%，同比下降58.84%。

　　原因一：养殖端积极出栏，产能持续释放

　　中期来看，导致猪价跌至低位的根本原因还是在于目前生猪产能充分。据农业农村部数据统计，至2021年底国内生猪存栏量在4.49亿头，能繁母猪存栏量4329万头，为正常保有量的105.6%，生猪产能已处于过剩状态。

　　除此之外，养殖端看空预期一致、积极出栏是造成目前生猪供应充分的原因之一。2021年12月份开始养殖户与养殖集团皆降低体重提前出栏，生猪交易均重由125.38公斤降至目前的117.46公斤，累计降幅6.32%。从图2中可以看到，1月份生猪出栏量再度增加。因此生猪供应充分程度高于预期。

　　原因二：需求提振力度不及预期

　　需求方面，2022年在生猪低价刺激下，屠宰企业开工率虽高于2020-2021年同期，但因前期消费端提前囤货，加之新冠肺炎疫情影响，1月份春节前备货需求提振力度不及预期，节前累计涨幅仅在38.84%，远低于往年平均水平。同时，此时猪价虽低，但业内对2022年上半年行情多看空，屠宰企业暂无分割入库意向，对节前需求无拉动。

　　短期看，春节过后需求降低，且学校暂未开学，终端消费较为分散，2022年春节后屠宰企业开工率降幅达65.81%。目前猪肉供应相对充分，销区市场竞争激烈，多存“砸行”现象。屠宰企业销售压力较大，为保证产品订单数量多选择降价促销，并转而压低生猪结算价，从消费端倒逼生猪价格下降。

　　预测：2022年猪价转折点或出现在4-6月

　　判断猪价转折点主要依据供应面因素。从图5看到，2021年4-7月能繁母猪存栏量增速加快，根据生猪生长周期推算，2022年2-4月生猪出栏量将再度增加。由于2021年5-9月生猪价格低位下滑，养殖盈利由盈转亏，业内对后市信心明显减弱，上游开始加速取代落后产能，三元种猪转商品猪、降低配种率等使用比比皆是，部分甚至有怀孕母猪引产等极端行为，肯定程度上减少了期间的生猪供应。但同时，2021年四季度生猪价格的反弹延缓了上游去产能步伐。综合来看，2022年2-4月份生猪供应增幅虽不及预期，但仍呈现增长态势。2021年8-9月生猪及能繁母猪存栏量虽有下降，但仍处于相对高点，对应生猪出栏量高点将出现在2022年4月份，且2-6月生猪供应皆较充分。

　　需求方面，随着气候转热，4-6月份为猪肉消费淡季，终端需求或低于2-3月份。此时生猪价格偏低，屠宰企业分割入库意向或提升，对下游需求有肯定拉动，但力度有限。

　　综合来看，产能释放叠加需求不济，加之历轮猪周期低点皆出现在5月份前后，卓创资讯预估2022年生猪价格低点将出现在4-6月份，下半年行情或有好转。