2014年第一季度豆类市场分析及4月豆粕市场预测

　　3月豆粕市场上可谓“冰火两重天”，整体呈现先抑后扬走势。

　　美豆外盘宽幅震荡，一方面受美豆出口销售数据亮丽以及巴西主产区天气引发大豆产量的担忧提振市场上，另一方面传闻中国取消美国和巴西的大豆船期令市场上担忧中国的需求走软，美豆持续回头，加上南美大豆大量市场上，供应压力增大。

　　主力05合约运行区间维持在1400-1450美分震荡为主，连盘主力1409合约承压于3400元/吨。国内豆粕现货市场上先抑后扬走势为主，整体价格较上月水平偏低，成交均价从3690-3700元/吨低至3570-3600元/吨，月跌幅近100元/吨。

　　3月油厂开机率偏低维持在40%左右，中上旬市场上交投不兴，豆粕出货清淡，导致大部分油厂豆粕胀库被迫停机。

　　进入3月下半月，一些油厂将陆续恢复开机，开机率或缓慢回升。同时本月19日前后豆粕成交放巨量，部分油厂库存压力稍有缓解。3月份大豆压榨总量预计在550万吨左右。

　　分集团来看，国内大型外资油厂益海本月开机率明显较低，9周以后开机率不足40%。

　　主要 原因是豆粕出货缓慢，油厂豆粕库存偏高，被迫停机。图中明显可以看出，其他油厂开机率也呈现下行趋势，大型内资九三油厂基本维持在80%附近。

　　1）国际豆类行情预测

　　一方面，市场上已经将大豆进口需求转向南美，不过美国大豆供应紧张的格局还是存在，预期后市美豆价格在旧作供应紧张影响下振荡偏强运行。

　　另一方面，新作种植面积料创出纪录以及南美大豆集中上市等因素将使美豆后市上涨空间受限。

　　2）豆粕供应面预测

　　3月油厂开机率偏低，压榨量维持咋550万吨。预期4月份大豆压榨量将较3月份有所增长，但不及去年同期水平。

　　3-5月大豆到港量较为集中，预计三个月大豆进口总量在2000万吨以上