后期猪价涨跌观点不一 2014下半年猪价上涨为“大概”

　　猪价形势：全国出栏瘦肉型生猪行情价格均价至13.68元/公斤，较去年同期14.53元/公斤跌5.85%;猪肉行情价格至20.71元/公斤，较去年同期22.99元/公斤跌9.92%;三元仔猪均价25.04元/公斤，同比跌18.54%;母猪均价1483元/头，同比跌14.60%。

　　养猪盈利：全国猪料比价为3.95：1，猪粮比价5.00:1，同比分别跌11.13%、18.44%。自繁自养出栏头均盈利至-135元/头。

　　饲料成本：全国玉米、小麦麸、配合料价分别为2.63元/公斤、1.95元/公斤、3.33元/公斤左右。养殖户拿到豆粕零售价3.99元/公斤，玉米、配合料行情价格同比分别上涨10.97%、1.83%。

　　流通屠宰：全国“肉-猪”平均价差7.03元/公斤，同比跌16.90%。

　　6月能繁母猪存栏同比下降8.2%,13年9月份以来连续10个月供给收缩。6月能繁母猪存栏环比下降1%,淘汰速度较3、4月份略有放缓。政府网存栏绝对量数据,6月能繁母猪存栏4593万头,较10年6月最低点仅多13万头。生猪中期供给收缩进一步确立。

　　全国各省市生猪行情价格中，7个省份出现下跌，下跌幅度最大的地区为江西省，比昨日收盘行情价格下跌0.66%；20个省份出现小幅反弹，上涨幅度最大的地区为内蒙古，比昨日收盘行情价格上涨1.84%；4个省份与昨日收盘行情价格基本持平。

　　生猪存栏-猪价预测模型:7、8月份猪价震荡上行,9月开始全面盈利

　　我们分析历史能繁母猪、生猪存栏、猪价数据显示,能繁母猪存栏与滞后12-15个月的猪价负相关性最高,生猪存栏与滞后6-7个月的猪价负相关性最高,与根据生猪生产周期推算的滞后周期略有差异。利用移动平均和回归模型进行预测,生猪存栏—猪价模型对半年以内猪价预测相对更有效,模型显示下半年猪价震荡上涨至16元/公斤,7、8月份震荡上行为主,9月以后进入盈利区间,11-12月猪价达到峰值。

　　全国生猪平均行情价格持续上涨，部分高价地区出现小幅回落，猪价在震荡中保持上行趋势。从农博数据可以看出，今日出现下跌的地区有所增加，江西、广州、辽宁、北京等地均出现小幅调整现象，但仍然没有改变猪价上行的大趋势。说明7-8月猪价上行的基础已经夯实，当前大中猪存栏短缺以及养殖户的压栏惜售心理已造成了生猪市场供求失衡。但因消费暂未提升，养殖户要谨慎压栏，把握好出栏时机。

　　短期生猪供大于求,母猪补栏积极性仍偏差

　　由于上半年的亏损，养殖户的补栏积极性下挫，能繁母猪存栏的持续下跌也为长期猪价反弹埋下伏笔，下半年猪价进入上行通道成为大概率事件。但上涨幅度仍有待确认，养殖户的持续压栏和补栏可能导致生猪在大型节日集中出栏，供过于求会使猪价涨幅缩水或出现下跌，望养殖户把握好出栏和存栏的节奏，理性应对。

　　虽然能繁母猪存栏持续下滑,但短期生猪供应仍相对充裕。6月最新生猪供应指数为104(均衡为100),较5月供应略有下滑,13年3月以来指数持续高于均衡。6月需求指数83,处于季节性淡季。6月生猪存栏指数为105,预示短期不会出现供需缺口。能繁母猪存栏指数则降至93,3月份以来持续低于均衡水平,中期产能明显收缩。补栏方面,6月仔猪补栏指数为102,5月份以来连续超过100,补栏积极性基本正常,主要与猪价反弹、季节性补栏相关。而6月能繁母猪补栏指数92,2月份以来连续低于100,积极性较差。

　　soozhu观点：从7月15日开始全国瘦肉型生猪均价上涨幅度变缓，短期有趋于稳定的态势。猪价上涨，一方面，养殖户压栏惜售心理浓厚，给后期猪市生猪供应造成压力，部分地区压栏使得猪源仍不在少数，在全国整体猪源不多的大环境下，局部地区不在少数的猪源不可忽视;另一方面，经纪人和养殖户之间的博弈之间，养殖户掌握不了主动权，经纪人收猪活动稍有困难，适当下调猪价促进养殖户售猪行为。时处七月，属猪肉消费清淡时期，难见实质性利好因素，短期内难有大涨行情，稳定或小幅下跌的可能性较大。