生猪：需求不佳 行情偏弱

　　今日猪价大部下跌。市场生猪出栏较积极，但需求持续不佳，屠宰宰量难提升，市场无支撑，猪价下跌。

　　在政策面及屠企“抵制”高猪价叠加疫情导致白条批发遇冷等诸多因素影响下，猪价在10月下旬初触顶后开启快速下跌模式，出现理性回调。

　　但由于供应不足的根源依旧存在，且冬季属于居民猪肉消费旺季，因此11月份猪价依旧受到供应不足而需求增长的支撑，因此我们预判从全国均价看，外三元日成交均价要跌破26元每公斤存在明显难度。

　　但同时，由于自6月下旬以来猪价涨幅已经较长时间严重背离供需结构，政策面干预强烈，而屠企屠宰板块亏损持续扩大也需要得到“回应”，因此此前猪价热火朝天上涨的局面在11月份有望逐步降温。

　　我们预判11月上中旬期间大多数时候，出栏大猪价格总体呈底部偏弱震荡走势为主，外三元全国日均价有短时跌破26元每公斤的风险存在但几率不高，“周六日涨价”模式出现频率提高。中旬后段下旬受供应缺口继续扩大供应不足进一步凸显的影响，猪价有望止跌回涨。

　　11月份出栏大猪月度均价环比止涨转跌的概率极高。12月份出栏大猪月度均价在11月份基础上再度回涨的几率将再度提高，但12月下旬-1月上旬期间，如果二次育肥出栏集中度过高，猪价走势在临近春节前存在止涨转跌的可能性。